Инвесторы все меньше покупают ADR «Сургутнефтегаза» – за последние четыре года доля ADR компании существенно снизилась, следует из отчетов «Сургутнефтегаза». В начале 2012 г. доля обыкновенных акций, депонированных в ADR, составляла 6,95% от общего количества, привилегированных – 16%, при этом в 2016 г. доля обыкновенных ADR снизилась до 6,7%, а привилегированных бумаг – до 9,9%. «Сургутнефтегаз» запустил спонсируемую программу ADR в конце 1996 г., но отчеты с информацией о доле бумаг публикует только с 2012 г. Банк-депозитарий – Bank of New York Mellon. Представитель «Сургутнефтегаза» отказался от комментариев.
Похожая ситуация с ADR других российских нефтегазовых компаний. Доля расписок «Лукойла» с 2012 г. снизилась с 65,1 до 58,6% (менеджмент компании в последние годы активно скупает акции), доля ADR «Газпрома» за тот же период упала с 28,4 до 27,5%. Но есть и исключения – доля ADR «Газпром нефти» выросла с 2,2 до 2,5%.
В 2015 г. «Сургутнефтегаз» обошел ExxonMobil и Royal Dutch Shell, став единственной в мире публичной нефтяной компанией, которая приносит инвесторам положительную доходность после ноябрьского решения ОПЕК защищать свою долю рынка и последовавшего обвала цен, писал Bloomberg. За 15 месяцев (по февраль 2016 г.) доходы акционеров составили в общей сложности 6,4% с учетом дивидендов, повторно вложенных в бумаги. Доходность по акциям Exxon составила всего до 5,4%, по бумагам Shell – 5,6%, акции Chevron принесли инвесторам всего 3,75% и т. д. За 2014 г. «Сургутнефтегаз» заплатил акционерам 86,5 млрд руб. дивидендов, в 3 раза больше, чем за 2012 г. Выплаты за 2015 г. упали на 14% до 74,7 млрд руб.
Причина успеха была очевидна: у компании огромные долларовые депозиты (более $30 млрд), и девальвация рубля помогала компании фиксировать прибыль по курсовым разницам. В 2014 г. «Сургутнефтегаз» заработал на курсовых разницах 846 млрд руб., в 2015 г. – 583 млрд руб. В 2016 г. аналитики ставили привилегированные акции «Сургутнефтегаза» на первое место в списке бумаг, которые стоит купить «под дивиденды», ожидая доходности в 13–16%. Впрочем, в 2016 г. рубль начал укрепляться, для «Сургутнефтегаза» это обернулось убытком по курсовым разницам. В первом полугодии чистый убыток по РСБУ составил 142 млрд руб., основная причина – снижение в 2 раза по статье «прочие доходы», примерно до 600 млрд руб.
«Сургутнефтегаз» всегда был интересной для инвесторов компанией, прежде всего по доходности привилегированных акций, говорит директор Small Letters Виталий Крюков. Компания всегда платила высокие дивиденды и бумаги пользовались стабильным спросом, добавляет он. Вряд ли падение доли ADR связано с финансовой ситуацией в компании, скорее это общее падение интереса к нашим бумагам со стороны западных инвесторов, считает эксперт. Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» всегда были больше локальной историей, их покупали преимущественно на Московской бирже, говорит старший аналитик «Атона» Александр Корнилов. В целом в последние годы западные инвесторы переходят на российскую биржу, добавляет он. При этом бумаги «Газпром нефти» традиционно нравятся инвесторам: компания растущая, очень прорыночная, хороший менеджмент, заключает Корнилов.